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屌丝玩众筹?小心被卖了还在帮VC数钱!

作者: 来源: 2016-01-28 14:13:43

 

  屌丝常把“群体智慧(the wisdom of crowds)”挂在嘴边,以为“群体智慧”就是股权众筹资金之外的附加资源,可以有资格做知名VC的小弟,或者跟人家平起平坐“抢食”创业公司的股份,其实说不好听点,只是痴心妄想、一厢情愿,最后被卖了还帮VC数钱,可怜可笑!

  屌丝们在一起不可能有什么群体智慧,只有跟风、随大流和投机,单个屌丝有个体智慧,我倒是认同。就拿股市说事吧,数千万屌丝和数万家机构参与其中,屌丝掌握了70%的流通市值,但是上市公司最care的却是基金,而且屌丝的总体收益率长年为负数,而基金往往是正数,这足以证明屌丝们所谓的“群体智慧”是个空中楼阁。

  所以逻辑很清晰:越对屌丝开放的资本市场,对公司和基金越来有利,对屌丝收益预期就越来越不利。

  当几个屌丝刚创业成立公司,估值是最低谷,此时股权预期收益率充满无限想象空间,随着各个轮次投资人的进入,公司的估值节节攀升,但是后者相比前者,预期收益率是逐渐降低的,进入新三板引入各种参与者后,PE倍数再提升,待到IPO让屌丝们进来后,公司PE倍数就会达到顶峰,持有股份的理论收益率是所有轮次中最小的,对于屌丝而言,收益率的预期一倍可能就顶天了。这也就是我说的,当一个层次的资本市场越开放,投资的收益率预期就越小。

  直白地说,这也就是我预判政府大力发展股权众筹的原因。没想明白的,听我说下去。

  当经济形势向好,货币政策宽松时期,即便政府不出台针对创业的政策和补贴,民间创业亦然会一片火热,薪资节节攀升,政府和民间一片喜闻乐见;

  当经济形势下行,就业出现困难,这时候就要激发民间创业热潮,方式往往是拉抬股市市值,提升上市公司的PE倍数,传导到一级市场创业公司估值联动,展示给民众无限的原始股财富增值空间,进而刺激民间创业信心;

  可是经济形势继续下行、股市也一路下行,这时候如何刺激民间创业呢?

  这就要从股权众筹寻找出路了。一级市场是极其不活跃的市场,也是财富增值的梦想天堂,以一个美好的概念“股权众筹”吸引屌丝进入,当屌丝也能进入到这个层次的资本市场里后,就会爆发出巨大的“集体非理性”现象,这个层次的融资主体估值就会被爆炒,从而整体性拉高一级市场的估值,最终反向刺激创业者的热情与信心。

  再解释下,原理很简单:屌丝的钱是小钱,跟基金比毫无竞争力,所以屌丝想要参与抢筹,就必须以较高的代价以及较小的收益预期参与这个游戏里,才能跟基金打个平手,这就是我说的屌丝们要把钱不当钱去耍,要像个土豪一样。基金按照8000万估值拿筹码,屌丝们就以1.6亿元估值去抢,这样才能抢到好筹码,不过相应地拉抬了一级市场融资主体的整体估值,活跃了民间创业,合乎当前政府的政策和金融施政方针。

  所以,这就是我判定中国政府会大力发展私募股权融资和股权众筹的逻辑。

  政府提倡股权众筹,我相信主要目的并非服务创业公司融资,众筹提供的融资金额只能占小份额,但是众筹的出现可以拉抬一级市场创业公司估值,继续暖化创业氛围。

  即便股权众筹不会实施,公司法还是会修改,股东的数量从最高200人改成数千人是大概率事件。

  其实仔细观察二级市场的现象,就可以预判股权众筹的效应和未来。炒股票和炒原始股,道理是想通的。

  这个现象是:A股市场很多上市公司的股份,百分之七八十的筹码由散户掌握,可是这些年玩来玩去,散户抢到总是最贵的筹码,而基金却拿的是最便宜的筹码,以最高筹码价出货,聪明的散户则抢到的是稍贵的筹码,以低于最高筹码价卖出,收益一般不如基金,但还能赚点,不过不聪明的散户往往是“多数派”。

  所以,屌丝要参与股权众筹,必须学会集结资本的力量,以高额资金和高估值为条件,去吸引一级市场的优质创业公司,最好让二级市场的散户接盘。

  当年昆吾九鼎也是依靠这个战术拿下数百家优质公司,回过头再看,当初抢筹的时候,别人出价2亿估值,九鼎出价2.8亿元估值,现在所投公司市值200亿元,当初斤斤计较的2亿元、2.8亿元甚至3.8亿元估值还那么重要吗?

  是谓屌丝只有把钱不当钱,像土豪一样,才赚钱,把当前估值看太重,总想着做基金小弟,或者跟基金平起平坐拿项目,只有被VC基金利用信息不对称各种“把玩”的份,怎么可能靠谱?

  投资人教育任重道远,参与股权众筹的人群,务必多看书多学习和交流,做到比二级市场的散户聪明,在“大众创业万众创新”浪潮中抓住机遇,最终做个上岸拿荣誉勋章的弄潮儿,不要沉到水底只留芳名。

  本文由作者田运昌(微信号voc868686)

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